2026配額方案落地：制冷劑價格中樞上移，R125、R134a領(lǐng)漲，R22現(xiàn)貨稀缺——產(chǎn)業(yè)供需格局深度解讀
一、政策背景
2025年6月，生態(tài)環(huán)境部正式印發(fā)《2026年度氫氟碳化物（HFCs）配額總量設(shè)定與分配方案》，確定全國HFCs生產(chǎn)量與使用量以2025年初水平為基準，不再新增，并允許企業(yè)在同一品種群（如R32/R125/R134a）內(nèi)按系數(shù)進行配額調(diào)劑。政策為三代制冷劑供應提供了“天花板明確、結(jié)構(gòu)可調(diào)整”的長期框架，市場普遍解讀為“供應可控、穩(wěn)中偏緊”，整體情緒由謹慎轉(zhuǎn)為積極。
二、市場總覽
截至2025年11月底，主流廠商庫存天數(shù)降至15-18天（近三年均值約25天），渠道庫存低于同期30%以上。在配額落地與低庫存共振下，企業(yè)普遍采取“控貨+提價”策略，行業(yè)綜合價格指數(shù)較年初上漲12.4%。
三、分品種動態(tài)
1. R125（冷門領(lǐng)漲品種）
• 配額余量：中小工廠2025年度配額已提前用盡，主流企業(yè)剩余量不足全年指標15%。
• 價格：市場報盤51,000元/噸，實際成交46,000元/噸，月度漲幅+18%。
• 傳導：R404A、R507等含R125配方同步止跌，貿(mào)易商開始補庫。
2. R134a（車用長協(xié)支撐）
• 需求：2026年車企空調(diào)長協(xié)訂單簽訂價突破60,000元/噸，部分批次至63,000元/噸，同比+22%。
• 庫存：社會庫存低于7,000噸，可供天數(shù)<20天。
• 預判：配額穩(wěn)定+需求剛性，價格高位韌性較強。
3. R32（空調(diào)主導品種）
• 流通：受2025冷年空調(diào)排產(chǎn)下調(diào)影響，Q4流通速度放緩。
• 價格：企業(yè)目標價上調(diào)1,000元/噸，靜待2026Q1長協(xié)談判。
• 展望：隨著2026冷年排產(chǎn)預期修復，R32報價有望跟隨性上行。
4. R22（二代尾聲）
• 供應：2025年度生產(chǎn)配額已削減至基準的50%，市場呈現(xiàn)“有價無貨”。
• 價格：企業(yè)報盤15,500元/噸，實際成交15,800-16,000元/噸。
• 趨勢：維修市場剛性需求支撐，價格預計維持升水狀態(tài)。
四、后市展望
需求端：2026冷年家用空調(diào)、汽車空調(diào)排產(chǎn)計劃均呈小幅增長；冷鏈、數(shù)據(jù)中心離心機組對R134a、R1233zd需求穩(wěn)中有升。
供應端：配額總量鎖死，品種間調(diào)劑靈活性有限，低庫存周期或貫穿2026全年。
價格端：在“政策頂”與“庫存底”雙重作用下，制冷劑價格中樞有望較2025年上移8-12%；R125、R134a保持領(lǐng)漲，R32、R410A跟隨調(diào)整。
五、風險提示
1. 宏觀經(jīng)濟波動導致下游空調(diào)、汽車銷量不及預期；
2. 海外R1234yf、R1233zd加速替代，對R134a需求形成結(jié)構(gòu)性沖擊；
3. 配額調(diào)劑系數(shù)調(diào)整或新增進口寬松政策，可能改變供應節(jié)奏。
結(jié)論
配額制度為制冷劑行業(yè)劃定了“硬供應邊界”，在低庫存與需求修復的雙重推動下，2026年價格穩(wěn)健上行概率較高。企業(yè)應合理利用品種調(diào)劑窗口，優(yōu)化產(chǎn)品組合，同時加快第四代低GWP制冷劑技術(shù)儲備，以應對中長期替代趨勢。
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